미보유라면 — 관망: 156,700원~159,900원 박스권 하단 이탈 또는 상단 돌파까지 신규 진입 보류.
보유 중이라면 — 포지션 유지: 161,200원 도달 시 일부 차익실현, 147,500원 이탈 시 방향 재평가.
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[SKC(011790)] 오버행 우려 속 관망 필요 본문
Equity Note
2026.05.09
KRX화학·WICS화학·KOSPI
SKC011790
Hold
SKC의 EB 교환권 행사 급증으로 오버행 주의보가 발령되며 5거래일 11만→15만원 등락이 지속됩니다
관망 · Watch
PM 확신도 (Conviction)
66%
분석가 합의도: Strong Consensus / PM 신뢰도 66% · 분석가 3인 (매수 0 / 보유 2 / 매도 1)
🎯 실행 액션 플랜
투자자가 바로 실행할 수 있는 구체적 가격 설정
1차 진입가
156,700원
현재가 소폭 하단 (방향 확정 전 신규 진입 보류 권고)
2차 진입가
151,300원
단기 지지선 근접 시 분할 (방향 확정 전 신규 진입 보류 권고)
방향 재평가 기준가
147,500원
이 가격 이탈 시 관망→매도 전환 검토 (보유분 비중 축소 트리거)
익절 1차
161,200원
+0.8%, 단기 반등 목표 (보유분 일부 차익실현)
익절 2차
167,900원
+5.0%, Base 목표가
익절 3차
184,700원+
+15.5%, Bull 시나리오
관찰 기간
3~6개월
방향 확정까지 대기
⚡ 단기 트레이딩 관점 1~5일 SWING
중장기 관망와 별개로, 단기 매매 관점에서의 타점과 관리 기준입니다.
📈 단기 방향: 중립 (양방 대응)
단기 관찰 타점
154,000원
5일선 기준 중립
1차 목표
155,500원
-2.8% / 20일선 도달
2차 목표
162,500원
+1.6% / 저항 부근
방어선
150,000원
-6.2% / 지지 이탈
거래량 확인 신호
+30%↑
방향 확인 전 대기
관찰 시간
1~2주
중립 구간 대기
🧭 단기 판단 가중치: 기술적 60% · 펀더멘탈 20% · 거시·산업 20%
(중장기 섹션과 가중치가 다릅니다)
⚠️ 주의: 단기 관점은 주간 스냅샷이며, 당일 시황·선물옵션·환율 변동에 따라 유효성이 크게 달라질 수 있습니다.
단기 매매는 본인 책임 하에 진행하시기 바랍니다.
주가 차트 · 일봉
수급 · 기술적 분석
📊 수급 동향
- 외국인: 5일 누적 +930.5억원 (1일 연속 순매도) — 대규모 매수 유입 — 강한 수급 지지
- 기관: 5일 누적 -1,590.3억원 (3일 연속 순매도) — 대규모 매도 — 강한 매도 압력 지속
- 개인: 5일 누적 +720.1억원 (3일 연속 순매수) — 대규모 매수 유입 — 강한 수급 지지
📈 기술적 분석
- 볼린저 밴드: BB상단 163,961원 · 중선(20MA) 119,515원 · BB하단 75,069원
- 추세: 이평선 정배열 상태 유지 (5일선 147,400원, 20일선 119,500원, 60일선 104,000원)
- 저항·지지: 1차 저항 161,200원 · 2차 저항 184,400원 / 1차 지지 151,300원 / 2차 지지 119,800원
- 모멘텀: RSI 70.6 과매수 주의 · MACD 상승 추세 지속으로 단기 탄력 유지
- 거래량: 5일 평균이 20일 대비 +88.0% — 거래량 급증 — 추세 전환 신호 가능
- 패턴: 이평선 정배열 추세 지속, 1차 저항(161,200원) 도달 시 매물 소화 여부 확인
종합 판단 — 이평선 정배열로 추세 추종 매수세 유효이며, RSI 71으로 과매수 구간 — 단기 차익 실현 압력 경계. 단기 1차 저항선 161,200원(+0.8%)·1차 지지선 151,300원(-5.4%) 구간이 핵심 변곡점입니다. 이를 종합해 분석팀은 관망(중립) 의견을 제시합니다 (신뢰도 66%).
※ 수급 집계는 외국인·기관·개인 기준이며, 기타법인·국가기관·증권사 자기매매는 제외됩니다.
📰 관련 뉴스
💡
분석에 참고한 최신 뉴스입니다. 호재/악재 뉴스는 방향 판단에 영향을 줍니다.
📈 STOCK NEWS · 종목 뉴스
1 연구원 의견 종합
리서치팀 분석 결과, 3명 중 2명 관망, 1명 매도로 집계되어 최종 합의도는 67%(관망 기준)입니다. SKC의 EB 교환권 행사 급증으로 오버행 주의보가 발령되며 5거래일 11만→15만원 등락이 지속됩니다. 다만, 소수 의견으로 [SKC의 2026년 매출액 251억원(YoY -87.8%)은 주력 사업 부진에 따른 심각한 펀더멘털 붕괴를 의미합니다.
기술적 분석
차트·기술분석
HOLD
주요 근거
- SKC의 RSI는 70.6으로 과매수 상태입니다.
- MACD는 상승 추세를 유지하고 거래량이 증가합니다.
- 기술적 지표와 밸류에이션이 충돌하여 관망이 적절합니다.
거시산업리서치
거시·업황분석
HOLD
주요 근거
- 한국 기준금리 2.5% 동결 속 부채비율 130.4%가 이자비용 압박을 키우며 화학 섹터에 역풍입니다.
- 글로벌 피어 5일 -4.8% 하락과 RSI 70.6 과매수가 매크로 약세를 확인합니다.
- VIX 17.08 안정에도 외국인·기관 순매도로 수급 약세가 지속됩니다.
펀더멘탈 분석
재무·펀더멘탈
SELL
주요 근거
- 영업이익 -277억원으로 적자 전환하며 ROE가 -67.3%까지 추락하여 자본 효율성이 마비된 상태입니다.
- PBR 6.55배는 동종 사 평균 1.27배 대비 극심한 고평가 영역이며 미래 기대감이 실적 대비 과도하게 선반영되었습니다.
📋 종합 의견
SKC의 RSI는 70.6으로 과매수 상태입니다. MACD는 상승 추세를 유지하고 거래량이 증가합니다. 그러나 재무제표상 부실이 존재해 주의를 요합니다. 분석팀 공통 인식 — SKC의 EB 교환권 행사 급증으로 오버행 주의보가 발령되며 5거래일 11만→15만원 등락이 지속됩니다.
2 재무 분석
매출은 1.8조원에서 2.2조원으로 전년 대비 20.3% 증가했습니다. 영업이익은 -605.0억원 (영업이익률 -2.7%)으로 영업손실 상태이며, 수익성 회복 여부가 핵심 관전 포인트입니다. 주당순이익(EPS) -4,694원, ROE -24.9%으로 적자 구조가 지속되고 있습니다. 부채비율 233%로 재무 레버리지 수준이 높습니다.
| 항목 | 2023.12 | 2024.12 | 2025.12 | 2026.12(E) | YoY |
|---|---|---|---|---|---|
| 매출 (조원) | 1.5 | 1.7 | 1.8 | 2.2 | +20.3% |
| 영업이익 (조원) | -0.2 | -0.3 | -0.3 | -0.1 | +80.2% |
| 영업이익률 (%) | -14.3 | -16.1 | -16.6 | -2.7 | +83.5% |
| EPS (원) | -6,835 | -11,002 | -18,219 | -4,694 | +74.2% |
| PER (배) | -12.5 | -9.0 | -5.4 | -34.1 | -532.1% |
| ROE (%) | -17.6 | -34.3 | -73.3 | -24.9 | +66.0% |
연결 재무제표 기준 (2023.12, 2024.12, 2025.12, 2026.12(E)). 수치는 DART·FnGuide 기반으로 사전 산출됩니다.
3 밸류에이션
| 지표 | 현재 | 동종사 평균 | 적정 | 판단 |
|---|---|---|---|---|
| PER | N/A (적자) |
751.3배
네이버 업종 단순평균 751.3배
|
— | 비교 불가 |
| PBR |
6.5배
참고: 2025 결산 4.3배 · 2026(E) 8.2배
|
2.0배
네이버 업종 단순평균 4.9배
|
8.2배 | 고평가 |
| PSR | 2.7배 | — | — | — |
| EV/EBITDA | -56.2배 | — | — | — |
※ 현재 PER/PBR은 TTM(현재 주가 ÷ 최근 실적 EPS·BPS) 기준. 참고값은 직전 결산 실적·Forward(컨센서스 익년 추정). 동종사 평균은 리서치팀 애널리스트가 사업모델 유사도로 선별한 피어 평균이며, 각주는 네이버 업종 단순평균(참고).
이론적정가 산출:
(리서치팀 합의 기반) 합의 Base 목표가, 내재 PBR 8.63배 — 기계식 PBR 산출 79,700원은 참고 신호로 활용 =
이론적정가 167,900원
(현재가 대비
+5.0%)
주방법론은 리서치팀 합의 목표가를 1차 신호로 사용하며, 동종사 PBR 기계식 산출(79,700원)은 참고 지표로 병행 점검합니다. 리서치팀 합의 Base 목표가는 167,900원 (내재 PBR 8.63배)으로 산출되며, 현재 주가 159,900원 대비 약 5.0%의 할인 수준입니다.
4 글로벌 피어 & 매크로
동종 대형 EPC·건설 섹터 글로벌 피어와 밸류에이션을 비교합니다. PBR이 높을수록 시장이 프리미엄을 부여하고 있음을 의미합니다.
| 종목 | 현재가 | 등락(5일) | 시총 | PER | PBR | 비고 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| SKC (011790) | 159,900 | -8.16% | 6조 551억 | — | 6.55배 | 분석 대상 |
| LyondellBasell | $71.76 | -4.3% | $23B | 9.7x | 2.3x | 5일 -4.3% |
| Dow Inc | $36.87 | -8.5% | $27B | 17.8x | 1.7x | 5일 -8.5% |
| Eastman Chem | $73.65 | -5.0% | $8B | 21.3x | 1.4x | 5일 -5.0% |
| BASF SE (ADR) | $15.27 | -1.1% | $54B | 32.5x | 1.3x | 5일 -1.1% |
※ 글로벌 피어 가격·등락은 5영업일 기준. 시총·PER은 컨센서스 추정치.
거시 환경 (Macro)
🌐 글로벌 매크로
- 🇺🇸 연방기금금리 3.64% — 글로벌 운전자본·CAPEX 조달비용 변화
- 🇺🇸 미국채 10년 4.41% · 2-10y 스프레드 +0.49%p — 글로벌 경기 선행지표 — 화학수요는 경기사이클 민감
- 📊 VIX 17.1 안정 구간 — 리스크온 — 산업재·내구재 수요 회복 우호
- 🇺🇸 미국 CPI 330.3pt
- 🇺🇸 실업률 4.3%
- 🇰🇷 한국 기준금리 2.50% — 국내 설비투자·운전자본 파이낸싱 비용 영향
- 🇰🇷 원/달러 1,451원 — 수출 매출(합성고무·NBR·페놀유도체) 원화 환산 이익 확대
- 🇰🇷 한국 CPI 119.4pt
🏗️ 섹터 영향
- 🧪 합성고무(SBR/NBR) — 자동차 타이어·의료용 장갑 수요 사이클
- 🛢️ 납사·부타디엔 원재료 가격 — 유가 연동, 스프레드 변동성
- 💱 원/달러 환율 — 수출 비중 높아 환율 민감도 큼
- 🧤 NB-Latex 수요 — 의료용 장갑 글로벌 정상화·재고 소진
- 🇨🇳 중국 화학 공급 과잉 — 스타이렌·페놀 스프레드 압박
- 📉 글로벌 경기사이클 — 화학주 대표 경기민감주, 리세션 민감
5 시나리오 분석
| 구분 | Bear | Base | Bull |
|---|---|---|---|
| 가정 | AI 유리기판에 대한 기대감이 실적 수치로 증명되지 못할 경우 밸류에이션 리레이팅이 강하게 발생할 것입니다. | SKC의 RSI는 70.6으로 과매수 상태입니다. / SKC의 EB 교환권 행사 급증으로 오버행 주의보가 발령되며 5거래일 11만→15만원. | AI 유리기판 관련 신사업 기대감으로 인한 밸류에이션 상승 가능성. |
| 핵심 조건 | 매크로 악화·수급 이탈·실적 하회 | 박스권 유지·분기 실적 컨센서스 충족 | 카탈리스트 현실화·기관 수급 집중 |
| 목표가 | 135,900원 | 167,900원 | 184,700원 |
| 기대 수익률 | -15.0% | +5.0% | +15.5% |
Bear 시나리오(리서치팀 하방 시나리오 (현재가 대비 -15% 가정))는 모멘텀 소멸·매크로 악화 시 135,900원(-15.0%)까지 하락을 가정합니다. Base 시나리오(리서치팀 합의 Base 목표가 (내재 PBR 8.63x, 기계식 PBR Base 79,700원 대비 재조정))는 실적이 컨센서스를 충족하는 정상화 국면으로 167,900원(+5.0%)를 중기 목표로 합니다. Bull 시나리오(리서치팀 합의 Bull 목표가 (강세 시나리오 상단))는 핵심 재료 현실화 시 184,700원(+15.5%)까지 상승 여력이 열립니다. 하방(-15.0%)과 상방(+15.5%) 간 비대칭 구조를 감안하면 방향 확인 전까지 관망이 유효합니다.
6 긍정·부정 요소
✓ 긍정 요소 (Catalysts)
- AI 유리기판 관련 신사업 기대감으로 인한 밸류에이션 상승 가능성.
- 환율 반등 시 수출 비중 70% 기업의 실적 개선 기대.
- MACD 상승 추세 및 거래량 증가로 인한 기술적 반등 가능성.
✗ 부정 요소 (Risks)
- EB 교환권 행사 급증으로 인한 대규모 오버행 물량 출회 및 주가 하락 압력.
- 부채비율 130.4%와 높은 금리로 인한 이자 비용 부담 증가 및 재무 건전성 악화.
- 주력 사업 부진으로 인한 매출액 -87.8%, 영업이익 -119.4% 역성장 및 펀더멘털 취약성 노출.
- PBR 6.55배로 인한 극심한 고평가 상태 및 실적 대비 과도한 미래 기대감 반영.
- 글로벌 화학 섹터 피어 기업들의 약세 및 매크로 환경 악화 가능성.
7 모니터링 포인트
관찰 포인트
- 1. 박스권 상단/하단 이탈 방향 — 진입·청산 트리거 확인
- 2. 분기 실적 — 컨센서스 대비 방향성 결정 지표로 활용
- 3. 포지션 분할 진입 및 손절 준수로 방향성 리스크 관리
- 4. 외국인·기관 수급 방향 전환 (관망 해제 시그널)
- 5. 핵심 카탈리스트 현실화 여부 — 수주 발표·정책 변화 등
제시된 투자 의견은 특정 시점의 분석에 기반하며, 시장 상황 변화에 따라 달라질 수 있습니다. 투자자는 본 보고서의 내용만을 근거로 투자 결정을 내려서는 안 되며, 자신의 투자 목표와 위험 선호도를 충분히 고려하여 신중한 판단을 해야 합니다. 투자에 따른 손익은 전적으로 투자자의 책임이며, 보고서 작성자는 이에 대한 책임을 지지 않습니다.
분석 기준일: 2026년 05월 09일 | 분석팀: 리서치팀 (펀더멘탈 · 기술적 · 거시경제)
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